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时间还剩一年 逼近退市边缘 明发困局调查(一)——摘牌危机(2)

www.taihainet.com 来源: 台海网 钟榕华 用手持设备访问
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财务疑云

  明发集团是创始于1994年的老牌房地产企业,2002年开始从居住地产开发向商业地产开发转型,首个项目为厦门明发商业广场,2009年11月在香港联交所挂牌上市。

  明发之所以面临明年或被摘牌的风险,事发于其2015年年度业绩。公开资料显示,2016年4月1日,明发集团发布2015年度业绩公告时,其独立会计师拒绝对该年度的综合财务报表发表意见,引发监管关注并责令其停牌,“停牌马拉松”由此开端。

  从业绩公告来看,核数师提出疑问的方面主要包括明发集团出售附属公司股权相关支付情况解释不明、出售若干物业使用权予最终控股股东及其关系密切家庭成员,以及未有证明文件的若干收付款,其可能涉及关联方或独立第三方。从公司2015年业绩公告看,公司审计师无法对公司的年度报告发表意见,主要是由于公司关联交易较多所致。“在A股市场,也有上市公司因为会计师事务所不发表意见而受到质疑。”厦门一位券商人士告诉导报记者,“无法表示意见”和“否定意见”是审计报告非标意见类型中较严重的。一般来说,“无法表示意见”即不发表意见见得较多,主要适用于审计师在审计过程中由于审计范围受到严重限制,无法判断财务报表反映的公允性。“否定意见”则很少见,只出现在企业内控审计中。但即使是“无法表示意见”,也意味着财务存疑,换句通俗的话说,会计师事务所不愿为此“扛雷”,这对上市公司的负面影响很大。

  在明发集团2016年5月发布复牌条件公告中显示,公司需对核数师指出的事宜进行适当调查,披露调查的结果,评估对明发集团的财务及运营状况构成的影响,并采取合适补救措施;处理2015年年度业绩之审核保留意见;披露所有对股东及投资者而言属重大的资料,以评估明发集团状况。只有符合以上要求,才能获准复牌。

债务问题

  不仅财务疑云,明发集团还因负债问题引起疑问。年报显示,从2013年到2015年,明发集团资产负债率不断攀升,从68.2%上升至76%。

  有媒体指出,2017年地产企业海外发债中,明发集团发债的票面利率最高,超过10%达到11%。但因此笔债券未备案登记被叫停。2018年1月12日,明发集团公告,发行最高2亿美元债券,债券将于2019年到期,并仍以年利率11%计息。公司拟将所得款项净额用于偿还集团若干现有债务及用于一般企业用途。“当前,房地产企业普遍面临融资难。”昨天,厦门一位不具名的资深地产界人士告诉导报记者,“房企在境内的短期融资一般利率为15%,甚至达到17%,长期融资在10%的样子。”若与此比较,明发集团上述的负债利率还不算太高,而且,“境外融资比较灵活,到期还不上,较容易展期,即先付利息,本金延迟偿还。”不过,这位人士也称,境外融资还要承担汇率风险。

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