过去几年，台股闷得发慌，迫使投资人向海外寻求赚钱机会，香港是最近的投资市场。

立委选后，两岸关系顿时明朗，台股的偏低，反倒成为香港投资人抵挡不了的诱惑！

　　台海网2月3日讯　香港报章媒体的财经版最近经常出现“台股”的身影，香港明报与苹果日报分别以整个版面来介绍台股，明报甚至告诉投资人要如何开户买卖台股，以及可以注意哪些类股、个股。最近几年台湾投资人前进香港的情况，突然之间反了过来！台股吸引香港投资人很重要的一个因素，套句香港的用语——“估值”偏低！相较于香港股市的成熟，台股算是新兴市场，过去20年来，绝大部分的时间比香港股市活络得多。尤其自一九八六年新台币大幅升值开始，新台币资产大幅度膨胀，股市、房市狂涨，即使过程中有全球股灾的外在因素，但是新台币升值带来的资金行情，一定要获得宣泄，台股即自一千点左右大涨至一二六八二点的历史高点，泡沫才破灭。

    据《先探周刊》报道，在台股大涨的年代，全球股灾、六四天安门事件等国际、中国大陆的大事都会影响着港股。刚解严的台湾，直到天安门事件之后，才开始有企业在大陆提供优惠条件到大陆投资，两岸的来往还不甚密切，因此，当李登辉成为第一个民选“总统”，每次只要是两岸关系陷入紧张气氛，台股反而在岛内资金期待政府进场护盘而大涨。

二○○○年成多空分水岭

    直到二○○○年，陈水扁当了“总统”之后，两岸关系每况愈下。但是，台商进入中国大陆投资已经十年，台商是在大陆投资的最大外资，两岸的经贸关系密切，与十年前相关性不高已不可同日而语。二○○○年网路泡沫之后，主流电子股开始走空，在大陆投资逐渐有成的传产股却又不受资金青睐，自此两岸关系愈紧张，反而让企业在大陆的投资绑手绑脚，资金外逃更为严重，台股的资金动能愈来愈低。

    反观香港股市，自一九九三年第一批Ｈ股在香港上市之后，中资股在香港的影响力愈来愈高。事实上，九七年索罗斯放空港币、港股，与香港政府对作，香港政府之所以能够抵抗索罗斯的空头袭击，也是中资大力配合进场的帮助，才能成功。因此，当香港在○三年成为ＳＡＲＳ疫区，经济重创伤及筋骨，就要靠邻近的中国释放利多。当年六月底，中国与香港签订ＣＥＰＡ、中国开放居民个人到香港旅游等大礼相送，为香港注入强有力的活水，香港股、房市进入空前大好行情。

港股本益比、成交金额超越台股

    以近20年的台、港股市发展作比较，可以看到近两、三年来出现了绝对关键性的变化，就是香港股市的本益比与成交金额超越了台湾，其中关键中的关键，就是能享受多少的中国大陆经济发展好处！诚如一开始提到的，香港股市是成熟市场，本益比十五倍就算高了，法人比重高的港股，成交量也始终远低于台股。即使在九七年回归那一年的泡沫行情，港股的成交金额四五四○亿美元，也只是台股1．31兆美元的35％；网路泡沫前，九九年底港股的平均本益比26．7三倍，也比台股47．7三倍低得多。

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