主持人：

　　今天的冬天似乎不太冷，但今年的互联网投资似乎很冷。根据咨询机构ChinaVenture上周公布的统计数据称，10月中国创投市场互联网行业已披露案例仅1起，投资金额在中国创投市场投资总额中不足1%。有关专家因此认为中国互联网的投资热正在消退。

　　与此同时，股市的创业板市场推出在即，中国的风险投资正迎来新的高潮。那么，为什么曾经被追逐的互联网公司反倒突然成为了冷门公司了呢？

　　大众评判台

　　励俊：不奇怪

　　这两年房地产、能源和矿产资源投资都是热点，收益率也比互联网行业要好得多，所以互联网投资额迅速降低并不奇怪。而且经历过上一轮投资高峰后，目前质量较好的互联网企业已经寥寥无几了。

　　赵文斌：缺乏赢利模式

　　互联网投资一直陷入过冷和过热的非良性交替循环中，在缺乏良好赢利模式下，依靠资金堆积只能形成繁荣的泡沫。互联网投资始终让资金犹豫不决，目前的冷场也许有助于互联网在压力减轻后反思今后的走向，更好地把注意力放在如何获得赢利模式上。

　　何钦：回报

　　互联网经过高速增长期，现在已经进入稳定期，能够赢利的领域，如门户、搜索等已被几大公司牢牢占据，其他人很那再打开局面，而新的概念还没有找到赢利模式。VC是一种投资，当然要讲回报，如果只有投入而没有回报，就算VC有多好的前瞻性，也坚持不住。

　　陈风：信心受挫

　　风投不可能只在互联网一棵树上吊死，如果其他行业比互联网能获得更多的回报、风险更小，为什么不选择其他的行业呢？更何况，如今中国概念的互联网公司在美国都在下跌中，还有被诉讼的，在这种信心急剧被挫的情况下，还有谁敢于冒这个风险来投资呢？

　　◆沸点特稿

　　互联网投资遭遇六大“冷冻剂”

　　林永泉

　　月有阴晴圆缺，市场也无法总在巅峰。

　　细究互联网投资遇冷现象，大致有以下六大原因。

　　首先，起决定性作用的，我认为还是赢利模式问题。道理很浅显，风投是资本市场上的逐利高手，如果他们看好中国互联网企业的赢利模式，相信那些互联网先锋就会押下重注，又怎会 “自觉”收兵？反之，恰恰说明那些时常标榜创新的企业始终找不到真正的赢利模式。

　　其次，互联网投资的确达到某种程度的饱和状态了，甚至是过热了。企业的市场价格背离了其真实的投资价值，自然无法形成对风投的足够吸引力。与此同时，风投们对投资互联网开始表现出谨慎态度，以致某网络科技公司的高管在与多家风投接触后发出感慨：“他们越来越谨慎了”。

　　再次，市场早已今非昔比。互联网市场风云初起时风投们也很谨慎，主要原因是看不清后市。经过数年意气风发、点石成金的得意日子，他们回归谨慎，很重要的一个原因是必须更严格地择优汰劣。久经风雨的龙头企业已经竖起初具气象的市场壁垒，寻找优质新项目的难度大大增加，钱自然不能乱砸。

　　第四，相比继续在互联网红海中小心翼翼地寻寻觅觅，调转船头驶向非TMT（TMT意指数字新媒体）领域，蓝海就在眼前。数据显示，三季度中国创投市场投资案例数量为109个，投资金额为11.02亿美元，投资金额季度增长率为44.3%。这样的数字反差清楚地表明，不是整个中国的创投市场萎缩了，相反，在TMT领域遇冷的同时，非TMT领域正上演冰火两重天的好戏。业内人士很快便敏锐地感到，高端VC开始关注医疗、教育、娱乐、连锁、新能源等领域。

　　第五个原因与第二点原因密切相关，那就是多数投资机构在互联网领域的战略投资已经到位，这也导致了第四个原因的生成——投资策略发生调整，传统行业受到关注。

　　最后，市场本身也有潮汐。先锋、龙头引发投资热潮后，市场也有消化、调整的内在需求。

　　在上述六大“冷冻剂”的合力作用下，互联网投资遇冷自是无可避免。不过，互联网仍是先进生产力的摇篮，这点毋庸置疑。因此，IT企业多黑马，卷土重来未可知。