受此消息影响，上周周跌幅达到7.07％的沪综指，6月12日以1540.22点跳空低开了11.16点，最低下探至1529.50点。其后，沪指展开两波快速反弹，但由于全日成交量低迷，最高仅摸至1566.45点。最终，沪综指微涨1.41点，收于1552.80点，涨幅0.09％，成交186.1亿元，比上一交易日大幅萎缩了三成。这也是4月18日以来，沪市成交量首次跌破200亿元关口。反弹得不到成交量的配合也显示场外资金并不急于在此区域对短期暴跌的市场进行抄底。

　　由于沪综指无力站稳颈线位1562点，缩量小阳线意味着近期还有进一步的调整。

　　银行股开始热身

　　由于６月１２日中行H股收盘价为3.375港元（中行H股发行价为2.95港元），因此市场方面预计中行A股的发行价可能为3.1元左右，上市首日价格约为3.50元左右。

　　显然，作为低价银行股的中行一旦平稳上市，必然对目前A股市场内的银行板块有所刺激，一些成长性和质地俱佳的银行股存在向上的比价效应。

　　从盘面上看，银行股板块在顺势低开后强势拉起，成为当日重要的做多力量：G浦发上涨3.66％，收于9.07元；G招行上涨3.24％，收于7元；G民生涨幅1.78％，收于4.01元；G华夏涨幅0.96％，收于4.20元。而深发展A则为其股改的“零对价”付出了代价，该股全天被超过6000万股的大卖单封死在跌停。

　　中行的询价刚刚开始，而其上市后的定价依然是未知数。但是，只要中行上市首日的价格不高于4元，股指自然会在中行平稳上行的带动下重新回升。

　　反之，中行上市首日价格偏高则会拖累大盘跟随其在上市后展开一波回调。不过，无论哪种情况出现，都对银行股有短期的刺激作用，但期望不宜过高。

　　股改热情消退

　　随着指数的节节走低，市场对于准G股以及未股改股的抢权热情大为降低，去年四季度股改大幅贴权、准G股跌停逃权的现象再度重演。

　　当日股改复牌的G海信、G解百分别贴权了12.77％和7.61％。刚刚公布调整后方案的准G股中，深发展A、博闻科技、东方通信、莫高股份、三佳科技、山大华特纷纷跌停，惠泉啤酒跌9.20％、贵绳股份跌8.53％。而前一个交易日已经挨了一个跌停的基金重仓股中材国际继续跌停。

　　前期热炒的未股改股也遭遇了猛烈的抛压。红河光明、宁波富达、北京化二、四川路桥等多只近期涨幅较大的未股改股跌停。种种迹象显示，大盘的下跌让场内外资金变得更为理智和谨慎。

　　中行因素尚未消化

　　总体来看，大盘的中期调整远没有到位（无论是时间还是空间），中行上市的压力也尚未得到完全消化。根据本次中行A股的发行方案，战略配售为39.6亿元，约占20％，而网下配售约占32％，其余部分向网上配售，由此可估算出网上配售总额接近100亿元。这就意味着1％中签率对应着约1万亿的申购资金量。

　　此前市场预计中行发行极有可能冻结8000亿至1００００亿资金。显然，二级市场上的抽血压力非常大。加上6月12日、6月13日连续有3只新股申购，场外资金大部分会选择参与申购，并且这部分资金必然会耐心等待中行的发行。因此，资金面并不支持大盘短线迅速走好。

　　由于构筑一个月的上升楔形破位，1562点颈线位的失守意味着大盘还有一段百点左右的跌幅。

　　总体看来，5月9日留下的1497.10点到1497.99点之间的缺口对大盘构成短线支撑（反弹后会被回补），5月8日留下的1444.22点到1446.99点之间的缺口附近极有可能形成重要低点。

    《国际金融报》 (2006-06-13 第07版)