您现在的位置: 台海网 >> 生活频道 >> 科技  >> 正文
新闻

领投+跟投的众筹平台,要害死多少投资人?

www.taihainet.com 2016-01-25 14:57 来源: 新浪科技

 

  现在整个众筹行业内似乎有个共识:只有不够优质的创业项目才会选择股权众筹融资,而优质项目的创业者更青睐VC送钱送资源送人脉,不屑于股权众筹,因为他们看来股权众筹资金只是一帮乌合之众下的赌注而已。

  这个认识的前提是基于目前”领投+跟投”模式的股权众筹的现状:股权众筹融资效率低、流程繁琐,金额较小,只能作为创业公司接受VC投资后的“水果甜点”,不能作为股权融资的”正餐”。

  作为股权众筹的投资人吧,其实也很委屈。在“领投+跟投”的有限合伙的模式下,跟投人只是一群边缘人,内心没有创业公司股东的归属感,投资后,中小VC以0投资作为有限合伙的GP,众筹资金很容易被VC视为劣后资金,众筹投资人的利益是难以获得最优化的保障。

  更残酷的是,很多股权众筹平台运营团队是互联网人出身,没有专业的投融资团队,缺乏尽调和风控能力,也没有开展尽调和风控的念头,以为“领投+跟投”模式,搞定几个VC,让VC送项目过来,众筹完成后收取5%中介费,就可以高枕无忧,即便投资人血本无归,也说不着理,自己反正已经赚到了融资中介费了。

  所以,我一直觉得“领投+跟投”模式下,股权众筹平台的运营逻辑是有问题的。

  我看来,一个股权众筹平台如果不能与投资人的利益相互捆绑,共同追寻未来更大的预期收益,这个平台是不可能长久的,不管以往聚集了多少用户,募资完成了多少流水,用户都会用脚投票,甚至还会大拉横幅搞维权运动。

  所以面对股权投资未来巨大的机会,投资人绝对不能仅仅以项目为导向,以为只要项目好,无论在哪个平台投资都无所谓。如果事前不能综合判断一个平台是否真的站在投资人的利益角度,从事股权众筹投资也是追求镜花水月。

  以往,我很喜欢做从人性心理做分析,凡事成不成一方面看管理者的格局,另一个是看公司业务参与者的利益分配,两者缺一不可,之前我在《为什么店铺股权众筹是个伪命题》中有过类似分析。

  我总结认为有三个观察要点,需要热衷股权众筹投资的朋友去研究和分析,从而确保自己的收益预期。

  1、了解一个平台的盈利模式,追求的是短期利益还是预期利益。

  这个问题涉及到股权众筹平台管理者的格局问题,至关重要。

  何谓短期利益?

  所谓的短期利益就是平台为项目众筹融资后,收费一部分融资中介费,此后与融资方、领投方不再有利益瓜葛,投后管理由领投人代劳,与自己无关。

  其实这种平台为数不少,项目特点主要是以天使轮以后项目为主,平台负责人是互联网人和传统投行人,仅仅将平台定位为项目展示和募资通道,也不对项目信息披露的真实性负责。

  这种平台业务模式堪比耍流氓,既不想对投资人的预期利益负责,又想收过路费,跟早期的P2P没有任何区别。

  不管这种平台如何对外强调自己风控严格,逻辑都是不成立的,都不可信。

  所谓平台追求的是预期收益,是指平台为项目方提供融资服务,但以收取股份作为报酬,或者以自己的资金或实力领投,而且所持股份与众筹的股份共进退,彼此利益绑定,共同谋取更高收益的退出预期。

  只有平台以预期收益作为目标,才会倒逼平台自身用心精挑细选项目源,择优项目,从而制度上保障投资人的利益。

  2、看看这个平台找项目,都合作的哪些基金,以哪种方式合作。

  大部分平台是找VC基金合作玩众筹,基本分为四种合作模式:第一种是平台央求VC基金推项目搞众筹,第二种是平台给VC基金推荐项目,第三种是平台要VC基金推荐优秀项目给自己;第四种是平台的母公司设立一只投资基金,投资的项目放在平台,寻找杠杆资金支持。

  第一种模式:其实是宣告平台自身不愿意做尽调和风控,只把自己定义为募资平台,为VC基金提供融资通道服务,收入来自融资中介费。在这个前提下,VC基金更愿意把自己眼里次优的项目送到平台做众筹,目的很简单,以较少的投资额,“引诱”出杠杆资金,从而降低边际风险。在平台看来,项目来源是VC基金,VC基金占据主动权,自己能拿到项目已满足。这种合作,双方地位并不对等,投资人最终会吃大亏。

  第二种模式:差不多是孵化器的玩法,基本是服务于早期项目的融资,平台给项目做尽调和风控,然后推荐给VC基金,VC基金决定投资后,平台再帮众筹一把。这个过程中,平台会拿走创业项目2%左右的股份,而且还向创业公司收融资中介费。这种合作模式双方地位是对等的, 但是对投资人而言可能有些不利,原因是平台在服务创业公司融资过程中,会主动帮助提高估值,从而私下获取创业公司的股份,而VC基金而言,估值是高了,但是拿到杠杆资金了,但是对投资人而言,是实实在在的收益率预期降低了。

  第三种模式:是平台本身以投资为导向,与VC基金的关系是合作关系,而且互利共赢,以资金规模和规模抢中小VC基金的地盘。具体操作方式是,平台让知名VC基金推荐所投项目,此后平台对项目展开尽调和风控,完成后与项目方签订协议,再开展众筹募集资金,募集的资金作为借款汇入创业公司,创业公司以此为杠杆加速发展运营,快速拉抬下轮融资的估值,借款按照下一轮融资估值转换成股份,平台作为GP,辅助众筹投资人退出。这种合作模式下,投资人的预期收益不高,但是投资人的利益与平台是一致的。

  第四种模式:相当于平台充当领投人的角色,负责项目筛选、尽调和投后等工作,利益与投资人是绑定一起的,当然,这种做法也有一定的争议性,因为平台就不再是平台,而是为母公司提供方便的募资通道,众筹资金只是杠杆资金。

  3、了解一个股权众筹平台的BD/投资经理是什么样的利益分配,是否负责投后退出。

  有的平台是BD经理找项目,有的平台则是投资经理找项目,如果一个投资人计划要投资十个八个项目,务必了解各平台项目经理的资历,薪资和利益分配。

  如果平台不承担尽调和投后管理义务,这两种制度对BD或者投资经理而言,均无须用心分析项目的可行性,也无须尽调和跟进投后管理,只须结交一些个人或机构就好,项目风控、退出以及投资人的利益是次要的。所以这种制度下,投资人的利益是很难获得保障的

  还有的平台尽管是以投资为导向开展股权众筹业务,但是投资经理拿的是固定薪资,或者采取的是项目融资完成后一次性奖励制度,投资经理择优项目的动力不足,也没有投后管理的责任和潜在收益。这种平台也不可能保障投资人利益。

  所以一个对投资人负责的股权众筹平台,必须是以投资为导向,而不是以投行为导向,以投资为导向就要求团队专业化,参与尽调、募资和投后三个环节,每个环节都能与投资人的利益捆绑,为投资人寻找利益最大化的路径,同时满足自己利益最大化的期许,只有这样,这个平台才有合乎投资人利益的正确运营逻辑。(转载:新浪科技,原标题:领投+跟投的众筹平台,要害死多少投资人?,原网址:http://tech.sina.com.cn/i/2016-01-25/doc-ifxnuvxc1950911.shtml?cre=techpc&mod=inf&loc=1&r=0&rfunc=69,来源:创业邦)

更多猛料!欢迎扫描下方二维码关注台海网官方微信(taihainet)

  • 台海网微信

  • 厦门微公益

  • 海峡导报微信

  • 厦门第一时间

相关新闻

  • 中国石油化工行业平台APP,石油化工行业的信息港
  • 回首2015年,中国石油化工行业在行业转型升级、创新发展等方面都取得长足发展。有专业人士分析,就目前中国石油化工行业的稳定增势,2016 年将会继续保持稳中趋升态势,预计2016年石油化工行业增加值同比增幅约8.8%。并且,2016年是十三五开局之年,石油化工行业的发展有...
  • 春节"红包雨"哪家强?媒体梳理三大平台抢红包攻略
  • 新华社发  台海网1月21日讯 据海西晨报报道距离猴年春节只有不到20天,有关春节红包的话题越来越受到关注。那么,今年春节,微信、支付宝、微博等巨头将会有怎样的红包玩法?市民又应如何才能在春节抢到更多的红包呢?记者今天就为您介绍春节红包的玩法,让您提前做好准备。  ...
  • 天使投资人蔡文胜:什么是最佳商业模式
  •   蔡文胜,中国著名天使投资人,被称为草根天使域名之王站长之王,自其2000年进入互联网领域,已过去16个年头。先后创立投资了4399、美图秀秀、暴风科技、58同城以及飞鱼科技等数十个项目,影响超过10亿人。在中国,没有人比蔡文胜更懂草根创业者,在春晓资本2016投资...
  • “阿里巴巴·漳州产业带”平台入驻企业已达500家
  •   台海网1月15日讯(海峡导报记者赖雅红通讯员黄喆煜邱叶珍)导报记者日前从漳州市商务局获悉,漳州市政府重点电商平台阿里巴巴漳州产业带自去年11月份正式上线至今,平台入驻企业已达500家。其中,名优企业达170家。去年11月份和12月份,成交额累计达3614万元,新增买...

关于台海网 - 导报广告价 - 联系我们 - 法律顾问 - 友情链接 - 投稿邮箱 - 版权声明

职业道德监督、违法和不良信算举报电话:0592-968801

儿童色情信息举报专区|违法与不良信息举报中心|网络违法犯罪举报网站

互联网新闻信息服务许可证编号(35120190014) 闽ICP备07001623号 福建省通信管理局

版权声明:福建日报报业集团拥有海峡导报(台海网)采编人员所创作作品之版权,未经报业集团书面授权,不得转载、摘编或以其他方式使用和传播。

免责声明:台海网转载自网络的文章和图片,仅为传递更多信息之用,不代表本网的观点和立场,内容仅供参考。
如我们使用了您的作品(包括文章和图片),请作者与本网联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本网,可联系我们要求撤下您的作品。

0