您现在的位置: 台海网 >> 海峡舆情 >> 省外舆情  >> 正文

巨子生物3年派息29亿元研发0.5亿 大客户变非关联方

www.taihainet.com 来源: 中国经济网 用手持设备访问
二维码

  55日,Giant Biogene Holding Co., Ltd(简称“巨子生物”)递表港交所,计划在主板上市,联席保荐人为高盛(亚洲)有限责任公司及中国国际金融香港证券有限公司。

  巨子生物设计、开发和生产以重组胶原蛋白为关键生物活性成分的专业皮肤护理产品。公司同时也开发和生产基于稀有人参皂苷技术的功能性食品,利用专有的合成生物学技术,公司自主开发和生产多种类型的重组胶原蛋白和稀有人参皂苷。

  招股书显示,2019年至2021年,巨子生物收入分别为9.57亿元、11.90亿元、15.52亿元,年内利润分别为5.75亿元、8.26亿元、8.28亿元,年内经调整利润(未经审核)分别为5.75亿元、6.72亿元、8.37亿元,经营活动所得现金净额分别为6.56亿元、8.34亿元、6.92亿元。

  尽管巨子生物业绩逐年增长,但2021年净利率不敌2019年,经调整净利率更是逐年下降。2019年至2021年,巨子生物净利率分别为60.1%69.4%53.3%,经调整净利率分别为60.1%56.5%53.9%

  此外,巨子生物的收入大部分来源于两个品牌,即可复美及可丽金。于2019年、2020年及2021年,这两个品牌下的专业皮肤护理产品销售额分别占总收入的80.6%82.4%以及91.7%

  2019年至2021年,可复美收入分别为2.90亿元、4.21亿元、8.98亿元,占总收入分别为30.3%35.4%57.8%;可丽金收入分别为4.81亿元、5.59亿元、5.26亿元,占总收入分别为50.3%47.0%33.9%

  巨子生物通过直销和经销销售产品,其中经销贡献收入超过五成。截至2019年、2020年及20211231日止年度,向经销商销售所得收入为7.64亿元、8.60亿元及8.63亿元,分别占总收入的79.9%72.2%55.6%;直销所得收入为1.93亿元、3.31亿元、6.90亿元,分别占总收入的20.1%27.8%44.4%

  报告期内,巨子生物经销商终止数量逐年递增,新委任数量逐年递减。2019年、2020年及2021年,公司分别与299家、374家及406家经销商合作。其中,各报告期内,公司与7家、10家及49家经销商终止了关系,同时新委任155家、85家及81家经销商。

  巨子生物重营销而轻研发。报告期内,公司的销售及经销开支分别为9378.8万元、1.58亿元、3.46亿元,分别占相应年度总收入的9.8%13.3%22.3%同期,巨子生物的研发成本分别为1140.0万元、1338.1万元、2495.4万元,占收入的比重分别为1.2%1.1%1.6%经计算,三年研发成本合计4,973.5万元。

  然而与已上市的同类型公司相比较,巨子生物不仅在营收规模上不及,且研发投入上也不敌。据贝泰妮(300957.SZ)年报,公司是以“薇诺娜”品牌为核心,专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品。2019年至2021年,贝泰妮营收分别为19.44亿元、26.36亿元、40.22亿元,净利润分别为4.119亿元、5.435亿元、8.629亿元。

  同期,贝泰妮研发投入分别为5411万、63441.132亿占营业收入的比重分别为2.78%2.41%2.81%,高于巨子生物。

  而另一家,华熙生物(688363.SH)同期营收分别为18.86亿元、26.33亿元、49.48亿元,净利润分别为5.856亿元、6.458亿元、7.823亿元;其研发投入分别为9389万、1.412亿、2.843亿,占营业收入的比重分别为4.98%5.36%5.75%

  与此同时,巨子生物毛利率却高于贝泰妮与华熙生物。2019年至2021年,巨子生物毛利率分别为83.3%84.6%87.2%。同期,贝泰妮毛利率分别为80.22%76.25%76.01%;华熙生物毛利率分别为79.66%81.41%78.07%

  2019年末至2021年末,巨子生物资产总值分别为17.97亿元、26.51亿元、78.78亿元,其中流动资产总值分别为14.58亿元、22.84亿元、74.41亿元,非流动资产总值分别为3.39亿元、3.67亿元、4.37亿元。

  2019年末至2021年末,巨子生物现金及现金等价物分别为7232.3万元、3.68亿元、71.03亿元。巨子生物表示,公司的现金及现金等价物主要包括以人民币及美元计值的银行现金。

  报告期各期末,巨子生物负债总额分别为6.45亿元、21.93亿元、68.61亿元,其中流动负债总额分别为6.26亿元、21.74亿元、68.43亿元。

  此外,巨子生物三年累计宣派股息29.19亿元。招股书显示,2019年、2020年及2021年,巨子生物的附属公司(即西安巨子生物、陕西巨子生物技术、西安巨子医疗器械及陕西巨子特医)分别宣派3.97亿元、15.045亿元及10.175亿元的股息。经计算,三年累计宣派股息29.19亿元。

  巨子生物表示,公司是一家根据开曼群岛法律注册成立的控股公司。因此,任何未来股息的支付和金额将取决于能否从附属公司收到股息。

  巨子生物第一大客户西安创客村曾是关联方,自20206月起不再为关联方。巨子生物的客户主要包括个人消费者、电商平台、医院、诊所、连锁药房、化妆品连锁店、连锁超市及经销商。截至2019年、2020年及20211231日止年度,巨子生物第一大客户为西安创客村,来自西安创客村的收入分别为4.99亿元、5.87亿元、4.54亿元,占期间总收入的52.2%49.3%29.3%

  巨子生物介绍,公司于2015年开始与西安创客村进行交易。公司的联合创始人、执行董事、董事会主席兼首席执行官严建亚以及公司的附属公司陕西巨子生物技术为西安创客村于2015年注册成立时的唯一股东。严建亚于20179月将其在西安创客村的所有股权转让予张兵。张兵为西安创客村的股东,曾自20099月至20205月为西安巨子生物的董事。陕西巨子生物技术于20179月将其在西安创客村的所有股权转让予马晓轩。马晓轩为西安创客村的股东、董事及总经理,曾任西安巨子生物的总经理,并于20195月从集团辞任。

  截至2019年、2020年及20211231日,巨子生物应收关联方款项分别约为5.55亿元、2.01亿元及0元。巨子生物表示,应收关联方款项主要包括:2019年西安创客村属贸易性质的产品的应收款项;及分别于2019年及2020年属非贸易性质的应收严建亚和Shaanxi Bomiaorui Technology Co., Ltd.的款项。自20206月起,西安创客村不再为公司的关联方。

  中国经济网已就相关问题向巨子生物发去采访函。巨子生物相关负责人在回复中表示,请以公司招股书中披露的信息为准。

  拟港交所上市

  招股书显示,巨子生物设计、开发和生产以重组胶原蛋白为关键生物活性成分的专业皮肤护理产品。公司同时也开发和生产基于稀有人参皂苷技术的功能性食品。利用专有的合成生物学技术,公司自主开发和生产多种类型的重组胶原蛋白和稀有人参皂苷。

  巨子生物由范代娣及严建亚共同创立。招股书显示,范代娣(公司联合创始人、执行董事兼首席科学官)Juzi HoldingRefulgence HoldingHealing HoldingGBEBT Holding各自在发行完成后构成公司的控股股东。严建亚(公司联合创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官)是范代娣的配偶。因此,发行完成后,严建亚也将为巨子生物的控股股东。

  

  55日,巨子生物递表港交所,计划在主板上市,联席保荐人为高盛(亚洲)有限责任公司及中国国际金融香港证券有限公司。

  招股书显示,巨子生物拟按以下用途使用募集资金:用于公司的研发投资,以通过招聘强化公司的研发团队;扩展公司的研发设施;及进行测试和验证研究;用于扩展与公司的产品组合及生物活性成分有关的生产能力;用于增强公司的全渠道销售及经销网络,并开展以科学和知识为导向的营销活动以提高公司的品牌认知度;用于提高公司运营及信息系统,包括采购软件和硬件,通过对服务器及互联网服务等硬件的投资开发一体化混合云基础设施,及招聘IT专家,包括软件开发人员及IT工程师;用作营运资金及一般公司用途。

  2021年净利率不敌2019

  招股书显示,2019年至2021年,巨子生物收入分别为9.57亿元、11.90亿元、15.52亿元,年内利润分别为5.75亿元、8.26亿元、8.28亿元,年内经调整利润(未经审核)分别为5.75亿元、6.72亿元、8.37亿元,经营活动所得现金净额分别为6.56亿元、8.34亿元、6.92亿元。

  同期,巨子生物净利率分别为60.1%69.4%53.3%,经调整净利率分别为60.1%56.5%53.9%

  巨子生物表示,历史增长及盈利能力未必代表公司未来表现,且无法保证公司于未来可维持该等大幅增长水平及盈利能力,或者根本无法实现该等大幅增长及盈利能力。

  

  

  

  九成收入来自可复美和可丽金

  招股书显示,巨子生物的旗舰品牌为可复美及可丽金。可复美于2011年推出,起初是作为面向医疗机构客户的皮肤科级别专业皮肤护理品牌,随后扩展至大众消费市场。可丽金于2009年推出,作为中高端多功能皮肤护理品牌,其主要功效为抗衰老、皮肤保养及皮肤修护。

  于业绩记录期间,巨子生物的收入大部分来源于两个品牌,即可复美及可丽金。于2019年、2020年及2021年,这两个品牌下的专业皮肤护理产品销售额分别占总收入的80.6%82.4%以及91.7%

  2019年至2021年,可复美收入分别为2.90亿元、4.21亿元、8.98亿元,占总收入分别为30.3%35.4%57.8%;可丽金收入分别为4.81亿元、5.59亿元、5.26亿元,占总收入分别为50.3%47.0%33.9%

  而同期,其他专业皮肤护理品牌收入分别为8183.0万元、9192.5万元、7938.2万元,占比分别为8.5%7.7%5.1%;功能性食品及其他收入分别为1.04亿元、1.18亿元、4943.4万元,占比分别为10.9%9.9%3.2%

  

  三年宣派股息29.19亿元

  招股书显示,于2019年、2020年及2021年,巨子生物的附属公司(即西安巨子生物、陕西巨子生物技术、西安巨子医疗器械及陕西巨子特医)分别宣派3.97亿元、15.045亿元及10.175亿元的股息。三年累计宣派股息29.19亿元。

  2020年及2021年,巨子生物的上述附属公司分别支付150万元及25.50亿元的股息。因此,巨子生物于2019年、2020年及2021年录得的应付股息分别为3.97亿元、19.00亿元及3.675亿元。于业绩记录期间,巨子生物概无支付或宣派股息。

  

  巨子生物表示,公司是一家根据开曼群岛法律注册成立的控股公司。因此,任何未来股息的支付和金额将取决于能否从附属公司收到股息。

  截至20211231日,巨子生物有1.185亿元的保留利润可供分派予公司的股东。

  2021年末现金及现金等价物71亿元

  招股书数据显示,2019年末至2021年末,巨子生物资产总值分别为17.97亿元、26.51亿元、78.78亿元,其中流动资产总值分别为14.58亿元、22.84亿元、74.41亿元,非流动资产总值分别为3.39亿元、3.67亿元、4.37亿元。

  2019年末至2021年末,巨子生物现金及现金等价物分别为7232.3万元、3.68亿元、71.03亿元。巨子生物表示,公司的现金及现金等价物主要包括以人民币及美元计值的银行现金。

  

  报告期各期末,巨子生物负债总额分别为6.45亿元、21.93亿元、68.61亿元,其中流动负债总额分别为6.26亿元、21.74亿元、68.43亿元。

  

  巨子生物表示,公司的其他应付款项及应计项目包括赎回普通股的合同义务;保证金及其他应付款项;应付薪资;其他应付税款;应计开支;及购买物业、厂房及设备的应付款项。

  2019年末至2021年末,巨子生物其他应付款项及应计项目分别为7774.1万元、9385.6万元、63.63亿元。其中,2021年末,公司赎回普通股的合同义务为62.77亿元,此前两年该项目为0

  招股书显示,根据巨子生物于20211014日订立的股份赎回协议,公司有义务以每股人民币20元的价格从Juzi Holding Co., Ltd.赎回317,995,065股普通股,其按1.00美元兑人民币6.3936元的汇率以美元结算,总计994,729,000美元。该项赎回随后于20222月完成。

  该结余指巨子生物于20211231日以现金赎回其自身普通股的合约义务人民币6,342,095,000元,扣除应收联合创始人就其向巨子生物注资义务款项人民币65,508,000元。

  

  新委任经销商数量逐年下降

  招股书显示,巨子生物主要通过经销商销售产品。截至2019年、2020年及20211231日止年度,向经销商销售所得收入为7.64亿元、8.60亿元及8.63亿元,分别占总收入的79.9%72.2%55.6%;直销所得收入为1.93亿元、3.31亿元、6.90亿元,分别占总收入的20.1%27.8%44.4%

  

  2019年、2020年及2021年,公司分别与299家、374家及406家经销商合作。其中,各报告期内,公司与7家、10家及49家经销商终止了关系,同时新委任155家、85家及81家经销商。

  

  巨子生物表示,由于经销商数目庞大,公司很难监控他们遵守监管要求及业务的行为。倘公司的任何经销商不遵守相关适用法规下的许可要求,可能对公司产品的销售及经销产生不利影响。此外,由于公司依靠经销商管理其销售行为,公司对这些经销商作出的最终销售控制有限。

  此外,巨子生物以收入计的前五大客户大多数为经销商。于业绩记录期间,前五大客户收入分别占总收入的58.9%55.5%38.7%。具体而言,西安创客村于业绩记录期间为公司的最大客户,且来自西安创客村的收入分别占总收入的52.2%49.3%29.3%

  2021年毛利率87.2%

  2019年至2021年,巨子生物毛利率分别为83.3%84.6%87.2%

  据东方财富网数据显示,2019年至2021年,华熙生物毛利率分别为79.66%81.41%78.07%;贝泰妮毛利率分别为80.22%76.25%76.01%,均低于巨子生物。

  同期,华熙生物营收分别为18.86亿元、26.33亿元、49.48亿元,净利润分别为5.856亿元、6.458亿元、7.823亿元;贝泰妮营收分别为19.44亿元、26.36亿元、40.22亿元,净利润分别为4.119亿元、5.435亿元、8.629亿元。

  

  

  (华熙生物,股票代码:688363

  

  

  (贝泰妮,股票代码:300957

  按产品类别划分,报告期内,专业皮肤护理产品的毛利率分别为84.8%86.3%87.3%;功能性食品及其他的毛利率分别为71.2%69.0%85.4%

  

  按销售渠道划分,报告期内,巨子生物向经销商销售的毛利率分别为81.3%82.1%85.0%;而通过DTC店铺的在线直销毛利率分别为92.4%91.4%90.1%,面向电商平台的在线直销毛利率分别为91.6%90.7%95.2%,线下直销毛利率分别为85.3%88.3%82.1%

  

  2021年销售及经销开支3.46亿元

  报告期内,巨子生物的销售及经销开支分别为9378.8万元、1.58亿元、3.46亿元,分别占相应年度总收入的9.8%13.3%22.3%

  招股书显示,巨子生物销售及经销开支主要包括线上营销开支;线下营销开支;及雇员薪酬开支。线上营销开支主要包括平台营销费、平台服务费及与新媒体意见领袖合作的相关费用。线下营销开支主要与学术会议及行业展会以及传统广告的营销成本有关。

  其中,巨子生物的线上营销开支增长较快,分别为6452.3万元、1.25亿元、3.06亿元,占销售及经销开支总额的68.7%78.7%88.5%

  

  2021年研发成本0.25亿元

  研发方面,报告期内,巨子生物的研发成本分别为1140.0万元、1338.1万元、2495.4万元,占收入的比重分别为1.2%1.1%1.6%

  巨子生物的研发成本主要包括雇员薪酬开支;研发材料;折旧及摊销开支;测试费;及以权益结算的股份奖励开支。其中,雇员薪酬开支占比相对较高,分别为633.1万元、676.7万元、935.2万元,占研发成本的比例分别为55.6%50.6%37.5%

  

  截至20211231日,巨子生物拥有669名雇员,其中研发人数84人,占比12.6%;销售及营销人数175人,占比26.1%

  

  而研发投入上,2019年至2021年,华熙生物研发投入分别为9389万、1.412亿、2.843亿,占营业收入的比重分别为4.98%5.36%5.75%;贝泰妮研发投入分别为5411万、6344万、1.132亿,占营业收入的比重分别为2.78%2.41%2.81%,均高于巨子生物。 

  

  (华熙生物)

  

  (贝泰妮)

  存货周转率逐年增长

  巨子生物在招股书中表示,为成功经营业务及满足客户的需求和预期,公司必须就产品维持一定水平的存货,以确保在需要的情况下能够实时交付。公司的经销商及客户通常按订单订购公司的产品。公司根据营销计划、销售报告,历史客户订单的内部数据库及库存水平预测对公司产品的需求。因此,公司须维持适当水平的原料存货,以作商业生产。

  巨子生物的存货包括原料及制成品。2019年末至2021年末,公司存货分别为5086.3万元、6465.6万元、8939.4万元,。

  

  2019年、2020年及2021年,公司的存货周转天数分别为106天、115天及142天。

  对于2021年存货周转天数较2020年增加,巨子生物表示,主要是由于受产品的生产及销量增加所推动,原料及制成品备货增加;及受疫情影响,产品延迟发货。

  

  巨子生物称,截至2022331日,约4970万元的存货或截至20211231日,存货的55.6%已被使用或销售。

  第一大客户曾是关联方

  招股书显示,巨子生物的客户主要包括个人消费者、电商平台、医院、诊所、连锁药房、化妆品连锁店、连锁超市及经销商。截至2019年、2020年及20211231日止年度,巨子生物第一大客户为西安创客村,来自西安创客村的收入分别为4.99亿元、5.87亿元、4.54亿元,占期间总收入的52.2%49.3%29.3%

  

  

  巨子生物介绍,公司于2015年开始与西安创客村进行交易。公司的联合创始人、执行董事、董事会主席兼首席执行官严建亚以及公司的附属公司陕西巨子生物技术为西安创客村于2015年注册成立时的唯一股东。严建亚于20179月将其在西安创客村的所有股权转让予张兵。张兵为西安创客村的股东,曾自20099月至20205月为西安巨子生物的董事。陕西巨子生物技术于20179月将其在西安创客村的所有股权转让予马晓轩。马晓轩为西安创客村的股东、董事及总经理,曾任西安巨子生物的总经理,并于20195月从集团辞任。

  截至2019年、2020年及20211231日,巨子生物应收关联方款项分别约为5.55亿元、2.01亿元及0元。巨子生物表示,应收关联方款项主要包括:2019年西安创客村属贸易性质的产品的应收款项;及分别于2019年及2020年属非贸易性质的应收严建亚和Shaanxi Bomiaorui Technology Co., Ltd.的款项。自20206月起 ,西安创客村不再为公司的关联方。

  产能利用率不饱和

  招股书显示,巨子生物自主生产重组胶原蛋白、稀有人参皂苷及基于这两种活性成分的产品。巨子生物现有的重组胶原蛋白生产设施位于西安,配备两套发酵系统、预处理系统、纯化系统、冻干系统及其配套提取设备和检测设备及其他配套设备,年产能为10,880千克。目前正在西安建设一条新的重组胶原蛋白生产线,设计产能为212,500千克。

  报告期内,巨子生物重组胶原蛋白产能利用率并不饱和,分别为69.8%64.5%83.5%

  此外,公司生产的稀有人参皂苷年产能为630.0千克,其产能利用率分别为26.4%37.6%83.3%,同样也未饱和。

  

  

来源: 中国经济网

相关新闻